紹興精美一站式解決方案的購物平臺供應商(優(yōu)秀,2024已更新)萍姐好物購,對標韓國市內***店。經(jīng)過上述分析,參照韓國成熟的市內***模式,前穩(wěn)態(tài)下韓國市內***機場***銷售額比例約為51,主因市內***往往擁有更大的經(jīng)營面積顧客停留時間較長,因此意味著市內店的經(jīng)營品類更多顧客的購買轉化率更高。但考慮到韓國市內***銷售額中有較多的代購成分,市內***份額虛高,且中國市內***尚未發(fā)展成熟,預計我國市內***發(fā)展初期,市內***與機場***比例在51左右。市內***空間幾何?

北京市商務局近兩年推動傳統(tǒng)商場的“一店一策”升級改造項目”,給予單個企業(yè)支持總額不超過500萬元的支持資金,帶動了翠微百貨雙安商場甘家口百貨等一批商場改造升級,希望該措施能夠在全國范圍內推廣。隨著消費者需求變化,品質消費成為新消費趨勢,傳統(tǒng)賣場的商品結構室內空間設計等都亟待升級。特別是一些傳統(tǒng)百貨企業(yè),在店面形象裝修設計等方面,都遠遠不能適應新的消費需求。但零售企業(yè)一般資產較重,無論建筑裝修或設備購置都很大,企業(yè)希望能夠給予改造資金的支持。調查顯示,近九成的百貨企業(yè)在2022年有老店改造計劃。3支持老店改造升級

百貨行業(yè)格局穩(wěn)定,未來百貨行業(yè)更看重標的個體質地。根據(jù)Euromonitor,2022年我國百貨行業(yè)頭部企業(yè)按市占率排名分別為北京華聯(lián)集團阿里巴巴集團王府井金鷹商貿重慶商社等。由于目前行業(yè)格局已經(jīng)趨于穩(wěn)定,我們認為未來大多數(shù)百貨企業(yè)都將在現(xiàn)有區(qū)域內以優(yōu)化經(jīng)營效率為主,行業(yè)未來方向是本土資源且經(jīng)營邊際優(yōu)化的企業(yè)。單個企業(yè)的市占率均在3%以內。

(本文僅供參考,不代表我們的任何建議。如需使用相關信息,請參閱報告原文。歸母凈利潤分別為45/64/84億元,同比變化-15%/+175%/111%。綜上所述,預計公司2022-2024年營業(yè)收入分別為30/58/154億元,同比增長220%/248%/144%;

我國市內***店主要分為兩種一是中國中免面向外國人及港澳臺居民的離境市內***店;二是中出服中僑(原為港中旅旗下,目前隸屬于中免針對出國人員的回國補購***業(yè)務。2020年以來***及各地部門多次于政策文件中提出要支持市內***店發(fā)展以促進國人消費,政策利好信號不斷釋放。市內***成為國內消費提質擴容消費回流的重要抓手。市內***政策頻出,釋放利好信號市內***空間寬廣,有望打開增長曲線

紹興精美一站式解決方案的購物平臺供應商(優(yōu)秀,2024已更新)，人服***餐飲預期和估值處于低位,以預期1年盈利水平作為PE估值基準,2020年后采用2023預測盈利作為完全恢復假設下的盈利預測。人服版塊估值由行業(yè)滲透率及龍頭增速決定,復產復工進度在3月修復放緩帶來招工人頭數(shù)邊際下滑引發(fā)的預期博弈明顯,對估值造成拖累。酒店OTA景區(qū)已超過19年疫前水平;人服***餐飲估值相對疫前明顯更低。***版塊估值一方面受離島***政策+增量項目貢獻業(yè)績消化估值,另一方面收入預期下行導致的需求受損更明顯,疊加出入境放開帶來短期客流及銷售波動,導致***版塊從21年40xPE調整至23xPE;考慮到餐飲處于生命周期早期,估值處于40-50xPE區(qū)間,22年底防控政策優(yōu)化后反彈更加顯著,伴隨同店客流修復+拓店信心回暖,預期和估值修復彈性更大,從25xPE修復至32xPE;3-估值水平出行鏈預期充分,珠寶及部分零售估值仍有空間0低估值板塊仍有空間,內外資倉位變化差異大

當前零售業(yè)是數(shù)字化時代,更是品質升級的時代,年輕的團隊更能把握消費需求變化,擁有更符合社會潮流的經(jīng)營理念,化提供與需求匹配的商品和服務。經(jīng)營理念與消費需求之間存在鴻溝,導致需求與供給錯位。傳統(tǒng)的思維,有的來自于現(xiàn)行體制,如有很多百貨是國有性質,上級管理的思維就是傳統(tǒng)的,企業(yè)管理層變革意識和動力不強。觀察發(fā)現(xiàn),近期出現(xiàn)的一些時尚性強經(jīng)營較好的百貨門店,一般都有一個共同點,即運營團隊年輕化。有的源于自身,查閱百貨上市公司的高管信息,70后的成員占比近40%,有極少量80后,其它多為60后。

從地域上看,消費試點范圍擴大至全國;消費行業(yè)的發(fā)展高度受制于政策和監(jiān)管周期。政策支持,高速發(fā)展階段0-20120-2016年間在國家政策的鼓勵下,消費行業(yè)獲得迅速發(fā)展。梳理***政策趨勢,消費行業(yè)經(jīng)歷了寬松政策下高速擴張階段,目前進入規(guī)范監(jiān)管和合規(guī)經(jīng)營時代。從主體上看,設立消費公司的股東背景從國內銀行系為主,拓展至鼓勵民間資本國內外銀行業(yè)機構和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起設立消費公司;2016年,層面倡導利用數(shù)字技術推動普惠發(fā)展。20年銀監(jiān)會發(fā)布《消費公司試點管理辦法》,正式啟動消費公司試點審批工作。在此期間銀監(jiān)會批準了21家消費公司獲得牌照。

紹興精美一站式解決方案的購物平臺供應商(優(yōu)秀,2024已更新)，百貨行業(yè)已進入成熟期,市場規(guī)模穩(wěn)定在1萬億元附近。2013年以來,我國百貨行業(yè)進入成熟期,除20202022年之外,行業(yè)規(guī)模穩(wěn)定在9,900~10,500億元之間。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù),2022年百貨行業(yè)市場規(guī)模為9,591億元,受影響同比-8%。行業(yè)規(guī)模趨于穩(wěn)定,發(fā)展重點在于優(yōu)化現(xiàn)有項目實現(xiàn)提質增效百貨萬億市場規(guī)模穩(wěn)定,未來發(fā)展聚焦消費體驗

合作推動汽貿業(yè)務恢復營收增長,門店經(jīng)營改善促進坪效不斷提升。2016年重慶百貨收購商社汽貿,主要從事汽車銷售代理維修客戶服務等業(yè)務,為奔馳奧迪保時捷一汽大眾等眾多汽車品牌提供代理,大客戶增銷推動營收增長,2016-2019年營收年復合增速達55%。門店布局方面,公司在新增的門店同時也持續(xù)對存量門店進行經(jīng)營調整,截至2021年底公司共擁有汽貿業(yè)態(tài)門店29家,門店坪效為各業(yè)態(tài)中,且自2016年以來門店經(jīng)營持續(xù)改善坪效穩(wěn)步提升,2021年汽貿業(yè)態(tài)坪效達34萬元/平米,同比增長79%。2020年受影響汽貿門店銷售下滑,2021年營收有所回升,實現(xiàn)收入規(guī)模70.31億元,同比增長%,在總營收中占比提升至33%。汽貿經(jīng)營向好坪效持續(xù)提升,開拓新賽道創(chuàng)造新增量

紹興精美一站式解決方案的購物平臺供應商(優(yōu)秀,2024已更新)，教育行業(yè)底部困境反轉,關注業(yè)務轉型掘金底部機會,K科業(yè)務剝離,業(yè)務調整已基本完成。“雙減”政策落地后,各教培公司關停剝離K科培訓業(yè)務,目前整體業(yè)務調整已基本完成,出國留學成人考培素質教育等非K9業(yè)務構筑基本盤。公司管理層質地,依托相對重疊的用戶群體,轉型新業(yè)務存在一定孵化磨合期,但商業(yè)模式跑通后有望快速起量釋放。關注教培業(yè)務轉型教培板塊在手現(xiàn)金充沛,目前主要圍繞職業(yè)教育素質教育硬件直播帶貨等方向轉型;2-教育/超市/出境業(yè)底部有望迎拐點

紹興精美一站式解決方案的購物平臺供應商(優(yōu)秀,2024已更新)，十年間,海南離島***銷售額高增。緩解政策提振的背景下,離島***銷售額將進一步恢復。自2011年離島***政策實施以來,海南離島***購物市場活躍,購物金額與客單價均持續(xù)高增,尤其近幾年受益海外消費回流,***銷售額及客單價增幅明顯。2011-2021年海南離島***銷售額由9億元增長到495億元,增長近50倍。根據(jù)中新網(wǎng)報道,2023年海南將重點提振消費需求,力爭旅游人數(shù)旅游收入分別增長20%和25%,離島***購物銷售額突破800億元。2022年1-9月受三亞影響,離島***銷售額同比降低24%。

紹興精美一站式解決方案的購物平臺供應商(優(yōu)秀,2024已更新)，從營收上看,2020年執(zhí)行新收入準則,百貨零售聯(lián)營模式按凈額法確認收入,導致百貨商貿業(yè)務(包含餐飲酒店營收同比下降754%,2021年10月受影響,亞歐商場除超市外停業(yè)近30天,且減免商戶租金及保底毛利共2442萬元,因此2021年營收同比下降140%至54億元,但降幅縮窄。從毛利率上看,2021年商貿百貨業(yè)務毛利率同比提升26pp至438%。從凈利潤上看,公司于2018年設立全資子公司亞歐商廈有限責任公司,主要繼承亞歐商廈的零售百貨及餐飲酒店業(yè)務,2019-2021年凈利潤分別為0.03/0.11/0.億元。亞歐商廈通過提高運營管理水平改善購物環(huán)境開展全渠道營銷等舉措,百貨零售業(yè)務營收在疫后有望得到修復。