保定靠譜的購物平臺萍姐好物購團購(商業(yè)優(yōu)選:2024已更新)萍姐好物購,2003-2019年業(yè)務重心開始逐漸向***市場管理轉移。2003年,從事旅游資源和***市場開發(fā)經營的紅樓集團成為公司大股東,注入***市場資產,并于2013和2017年分別收購南京環(huán)北和杭州環(huán)北兩大服裝批發(fā)市場,至此公司形成了集商業(yè)綜合零售百貨***市場和酒店經營等于一體的多元化業(yè)態(tài)布局。

百貨行業(yè)市場規(guī)模及競爭格局但未來隨著線下場景的恢復以及百貨商店自身不斷的轉型升級,預計整體規(guī)模和銷售網點會逐步提升,據歐睿預測,2025年百貨行業(yè)預計會達到5萬億市場規(guī)模,實現銷售網點8918家。在市場規(guī)模方面,據歐睿數據,截至2022年底,中國百貨商店銷售規(guī)模達到9591億元,受影響較2021年下滑8%,銷售網點也同比減少75家至7132家。

這些新體驗無形中提升了消費者對于“以文興商”的認知感受,頗顯人文關懷。在《聯商網》看來,銀座商城創(chuàng)藝空間基本上以人文藝術元素為引軸展開,在當地商業(yè)市場無疑具有性作用,有助于提升商場形象,強化其“百貨”地標屬性,不斷聚客,形成向心力。

從坪效角度來看,2019-2021年百貨業(yè)態(tài)坪效分別為31/0.49/0.46萬元/平方米,受影響較大。盈利水平來看,由于奧特萊斯主打性價比購物體驗,尤其收購首商后并入奧萊品牌如燕莎奧萊,使得奧萊毛利率躍升至70%,為各業(yè)態(tài)毛利率之首。前穩(wěn)態(tài)下由于公司2019年前百貨業(yè)務及購物中心合并口徑披露,合并營收約占營業(yè)收入80%,拆分來看百貨/購物中心貢獻約66%/15%019年數據,奧特萊斯占比約10%,公司營收主體仍為百貨業(yè)務。各業(yè)態(tài)營收情況來看,百貨貢獻營收占比奧萊毛利率突出。

大部分上市公司享受了過去消費升級的紅利,建議關注結構分化的機會。板塊多數行業(yè)競爭格局改善,酒店餐飲黃金珠寶龍頭均加速拓店,供需改善構成了提價的基礎;核心觀點跨境電商遇到海外消費降級+亞馬遜生態(tài)改善的結構性行情。線上和商品溫和復蘇;多數板塊受益降本增效,酒店/餐飲/景區(qū)/百貨零售格外明顯;人服景氣度有波動,有望迎來并購重組浪潮;酒店和餐飲盈利能力明顯提升;***行業(yè)牌照格局變動后,利潤率逐漸回歸正常;可選中的必選黃金首飾傳統景區(qū)平價零售數據大超預期;供給側優(yōu)化效率提升集中度提高。消費場景已經修復,消費力逐漸恢復,珠寶酒店景區(qū)餐飲等服務消費展現出高彈性,價好于量;收入受損儲蓄意愿強消費景氣度仍有很大恢復空間;消費復蘇的4個沖突與自洽。

百貨區(qū)域品牌優(yōu)勢建立堅實壁壘,線下經營調整&線上數字化轉型貢獻發(fā)展?jié)摿Υ髽I(yè)態(tài)齊頭并進,穩(wěn)扎穩(wěn)打有望持續(xù)增長2020年會計政策調整,對公司聯營模式下的收入采用凈額法確認(即根據商品出售價格按一定比例獲取傭金,百貨業(yè)務營收規(guī)模降至2億元,同時業(yè)務毛利率也因此大幅上升至679%。2021年公司推進“高化戰(zhàn)略品牌非購”三大平臺建設推動銷售增長,疊加2020年基數影響,百貨業(yè)務實現營收219億元,同比增長49%,毛利率為634%,相比同業(yè)公司處于較高水平。2019年以前百貨業(yè)務營業(yè)收入規(guī)模維持相對穩(wěn)定,2016-2019年復合增長率為0.%;公司以百貨業(yè)務起家,主要品牌包括重慶百貨和新世紀百貨兩大,在重慶地區(qū)具有較強的品牌優(yōu)勢。百貨業(yè)態(tài)區(qū)域品牌優(yōu)勢強勁,2021年百貨收入恢復正增長。

二是前期數字化建設主要在前臺進行,布局各類觸點和場景,深水區(qū)是要向中后臺建設轉變,從戰(zhàn)略層面構建,真正實現線上線下一體化和決策智能化。一是引入或研發(fā)了大量工具,如線上商城數據分析營銷等,深水區(qū)的重點是要結合企業(yè)優(yōu)勢和資源,把工具變?yōu)槟芰?。前期的數字化建設,概括起來有兩個主要特點。數字化轉型已歷經多年,理論在更新,方法在迭代。

公司數字化建設已初見成效,21年實現線上銷售1億元,同比增加536%,線上銷售額占比達到14%。在電器業(yè)態(tài)方面,探索數字化零售運用,搭建“重百創(chuàng)客”“重百世紀+”“重百電器淘”等數字平臺,粉絲及會員數持續(xù)提升。21上半年數字化程度進一步提升,超市業(yè)務借助多點APP,172家門店開通O2O到家業(yè)務,線上銷售額5億元,智能購業(yè)務門店上線。并在新媒體營銷直播視頻號及社區(qū)團購等方面展開多維探索。20H1以來,通過多點APP等渠道,實現線上不斷提升,APP用戶數達650萬,全渠道用戶數增長62%,智能購占比31%,數字化能力大幅提升;在超市業(yè)態(tài),重百通過多點APP,不斷提升數字化程度。數字化借助物美等數字化經驗和渠道,線上銷售占比提升。

保定靠譜的購物平臺萍姐好物購團購(商業(yè)優(yōu)選:2024已更新)，考慮到萬寧不及?？谌齺喅鲂斜憬?且作為萬寧離島***門店,市場仍需培育,***業(yè)態(tài)尚不成熟,假設23/24年萬寧項目客單價約為海南省離島***客單價的80%/85%。根據上述假設及測算公式,我們預計2023-2024年公司離島***營收22/40.2億元。購買人數主要來自于萬寧市旅客進店的轉化率,參照?？谌齺?**店進店轉化率在8%-9%,預計23-24年轉化率5%/8%,萬寧過夜人數達5168/5648萬人次,由此推算出消費人次34/40萬人次;客單價方面。購買人數方面。根據“萬寧項目營收=購買人數*客單價”的公式進行測算。預計2023-2024年萬寧項目營收約29/40億元。

同時,馬上消費積極爭取股東方在資本金及存款方面的支持,三次增資擴股后,馬上消費的注冊資本金達40億元,有利于消費業(yè)務的持續(xù)擴張。牌照團隊科技和場景優(yōu)勢構筑馬上消費核心壁壘馬上消費在受益牌照紅利的同時,充分發(fā)揮自身優(yōu)勢,獲得主體信用AAA評級,與多方建立資金合作,構建多元化的債務渠道。消費牌照獲批嚴格,截至目前全國持牌公司僅有30家,具有較高的行業(yè)進入壁壘。宏觀政策利好持牌消費公司,馬上消費具有牌照優(yōu)勢。

保定靠譜的購物平臺萍姐好物購團購(商業(yè)優(yōu)選:2024已更新)，因此我們預計全國綜合百貨相關物業(yè)資產面積能達到5億平方米。而中指研究院統計得出,全國300城商辦用地成交樓面均價為2273元/平方米,預計零售物業(yè)總體物業(yè)資產價值約為7萬億元。奧特萊斯根據贏商大數據,全國已開業(yè)的商業(yè)面積不小于1萬平方米的奧特萊斯項目共266個,總體量達到2350萬平方米。百貨根據歐睿數據,2022年底全國共有7130家百貨銷售網點,而百貨協會統計得出全國百貨平均門店面積約為2萬平方米,因此預計全國百貨物業(yè)面積約為3億平方米;而具體到零售物業(yè)來看,購物中心據贏商大數據統計,截止2022年12月31日,全國購物中心存量項目達5685個,體量達03億平方米;

超市在經歷20年上半年受益后,估值逐步回歸15-20xPE區(qū)間。黃金珠寶版塊在疫后迎來客流回暖+婚慶需求釋放+金價上行的三因素共振,龍頭通過渠道擴張及新產品打造相較疫前有顯著增長,疊加同店數據恢復超預期及Q3旺季兌現仍有時間,目前估值在15-17x區(qū)間;百貨版塊在疫前維持12-15xPE估值區(qū)間,導致必選青睞度提升疊加***業(yè)務預期導致估值波動較大以外,整體估值水平趨穩(wěn),與疫前趨于一致;重點關注A股三大細分版塊黃金珠寶百貨超市估值水平及預期均處于低位;我們同樣采用預期1年PE估值,并在2020年后選擇2023年正常經營假設下的利潤作為PE估值基數;商貿零售重點細分版塊估值顯著低于19年水平,商貿零售相對社服版塊估值波動更小預期更低;

公司主營業(yè)務主要分為綜合百貨超市業(yè)態(tài)***連鎖三大類,綜合百貨包含了百貨購物中心奧特萊斯三種業(yè)態(tài),截至2022年底,百貨/購物中心/奧特萊斯分別實現收入14/15/7億元,同比-29%/-35%/-17%。2022年聯華超市實現營業(yè)額2688億元,同比-0.97%;百聯股份以綜合百貨為核心業(yè)務,立足上海輻射長三角重點百貨企業(yè)介紹凈利潤虧損25億元,相較于2021年虧損63億元,同比大幅收窄。***連鎖主要由公司控股子公司上海三聯集團負責眼鏡和手表相關連鎖銷售業(yè)務,2022年實現收入73億元,同比-45%。綜合百貨憑借著12%的收入占比,卻貢獻了88%的歸母凈利潤。公司超市相關業(yè)務主要為相對控股的H股上市公司聯華超市,公司直接持有聯華超市20.03%股權以及托管同一股東百聯集團的270%股權。從區(qū)域上看,公司以上海為核心,業(yè)務輻射長三角,2022年華東地區(qū)收入占到整體主營收入的92%。公司在經歷了20年和2011年的兩次合并后,由原來的百貨華聯商廈和友誼股份三個上市公司合并而成,2014年正式更名為上海百聯集團股份有限公司。百聯股份立足上海輻射長三角,實現零售業(yè)多業(yè)態(tài)布局。

另一方面,數據顯示,升級類消費需求持續(xù)釋放。2021年,限額以上單位文化辦公用品類化妝品類金銀珠寶類和通訊器材類商品零售額比上年分別增長18%14%28%和16%,兩年平均分別增長11%17%12%和17%,增速明顯高于商品零售平均水平,市場銷售總體持續(xù)恢復,消費結構優(yōu)化,升級態(tài)勢明顯。