松原大型一站式解決方案的購物平臺(tái)(服務(wù)至上:2024已更新)萍姐好物購,主營百貨購物中心和超市業(yè)態(tài),線上業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司主營業(yè)務(wù)為百貨購物中心和超市業(yè)態(tài),百貨和購物中心以聯(lián)營租賃模式為主;超市以自營模式為主。2022年線上商品銷售和數(shù)字化服務(wù)收入GMV達(dá)57億元,同比+17%。公司開發(fā)的天虹APP于2022年流量同比+35%APP和小程序月活會(huì)員超490萬,近4億人次通過天虹APP和小程序交互獲取信息或完成消費(fèi)。百貨商店提供“極速達(dá)”配送服務(wù);購物中心推出代金券/套餐/外賣等促銷活動(dòng)賦能供應(yīng)商;超市到家受益于提前布局較好的承接了激增的訂單,2022年超市到家客單量同比+60%,銷售額占比達(dá)22%。公司還開設(shè)了***直播間與支付寶本地生活深入合作,2022年***支付寶GMV達(dá)6億元,公司有望受益于的數(shù)字科技應(yīng)用和運(yùn)營能力實(shí)現(xiàn)線上業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

購物中心目前共擁有共23家門店,除重慶遼寧沈陽安徽安慶各擁有一家門店外,其余均位于上海市。門店商業(yè)面積大多超過1萬平方米,的八佰伴面積達(dá)13萬平方米。購物中心面積不等,1萬平米出頭,為上海世博源,面積近29萬平方米。綜合百貨包含了百貨購物中心奧特萊斯的綜合百貨是公司的核心業(yè)務(wù)。綜合百貨憑借著12%的收入占比,但卻貢獻(xiàn)了88%的歸母凈利潤。除上海金山和川沙購物中心由于Reits項(xiàng)目出售股權(quán),采取委托管理外,其余均為自有或租賃。綜合百貨公司目前現(xiàn)有百貨門店12家,除寧波東方商廈位于浙江,其余11家均在上海,其中4家門店為自營,6家門店租賃,另兩家采取自有+租賃結(jié)合的經(jīng)營模式。截至2022年底,百貨/購物中心/奧特萊斯分別12/23/9家門店,分別實(shí)現(xiàn)收入14/15/7億元,分別同比-29%/-35%/-17%。

1持續(xù)反復(fù),影響消費(fèi)市場零售業(yè)發(fā)展整體情況數(shù)據(jù)顯示,2021年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額4423億元,比上年增長15%,兩年平均增速為9%,比2019年增長8%。上半年增速較快,一方面是由于2020年初爆發(fā)導(dǎo)致一二季度基數(shù)較低,另一方面是防控得力,緩解,消費(fèi)逐漸恢復(fù)。進(jìn)入2022年,此起彼伏,上海北京天津重慶廣州深圳杭州青島沈陽***等地先后出現(xiàn)點(diǎn)狀及部分地區(qū)大規(guī)模,當(dāng)前消費(fèi)市場仍然面臨較大壓力。但2021年下半年開始,蘇州陜西河南等地頻發(fā),正常經(jīng)濟(jì)生活受到影響,社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅下降,8月同比增幅從7月的5%驟降至5%,9月10月11月增幅分別為4%9%9%,12月降至7%,趨勢不太理想。觀察月度數(shù)據(jù),社會(huì)消費(fèi)品零售增幅呈現(xiàn)前高后低的趨勢。

2業(yè)態(tài)分化加大,品質(zhì)消費(fèi)提升分業(yè)態(tài)看,限額以上單位企業(yè)的銷售額數(shù)據(jù)顯示,便利店增長較快,同比增長19%,其次是***店和專賣店,分別為18%和12%,百貨業(yè)態(tài)增長17%,這幾個(gè)業(yè)態(tài)都超過兩位數(shù)增長,原因之一是上年同比負(fù)增長,基數(shù)相對(duì)較低,其次是2021年非必須消費(fèi)品消費(fèi)總體恢復(fù)良好,使得年度總體增幅較好。雖然消費(fèi)增速總體下行壓力較大,但也有一些可圈可點(diǎn)的地方。

2020年管控影響線下百貨店客流,百貨店銷售額同比下降10%,2021年低基數(shù)下同比增加10%,2022年多點(diǎn)持續(xù)散發(fā)對(duì)非必要消費(fèi)沖擊較大,百貨店零售額同比下降8%。2023年2-5月百貨店零售額同比增幅其他業(yè)態(tài),銷售恢復(fù)跡象顯現(xiàn),隨著消費(fèi)者信心和消費(fèi)意愿進(jìn)一步恢復(fù),百貨行業(yè)有望憑借品質(zhì)化可選消費(fèi)品的消費(fèi)增長迎來一波反彈。放開后,線下消費(fèi)有望恢復(fù)。

松原大型一站式解決方案的購物平臺(tái)(服務(wù)至上:2024已更新)，伴隨銷售同比上漲,電器門店坪效也有所回升,2021年達(dá)64萬元/平米。電器經(jīng)營狀況回暖,品牌合作&服務(wù)賦能業(yè)態(tài)發(fā)展電器業(yè)態(tài)改善經(jīng)營收入回升,毛利率整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長。2016-2020電器業(yè)態(tài)營業(yè)收入整體呈下降趨勢,主要由于電器整體行業(yè)線下消費(fèi)需求疲弱,以及公司電器業(yè)務(wù)調(diào)整轉(zhuǎn)型部分場店合同到期暫停營業(yè)導(dǎo)致。毛利方面,公司控制采購成本加強(qiáng)合同執(zhí)行力,毛利水平自2015年起整體呈上升趨勢,2021年電器業(yè)務(wù)毛利率為242%。2021年公司加強(qiáng)包銷定制銷售強(qiáng)化通訊運(yùn)營商合作,電器業(yè)態(tài)收入回升,實(shí)現(xiàn)營收2億元,同比增長176%,其中包銷定制銷售增長51%通訊運(yùn)營商傭金增長1%;公司電器業(yè)務(wù)板塊由商社電器重百電器及新世紀(jì)電器三大電器品牌整合而成,主要從事家電經(jīng)銷業(yè)務(wù),截至2021年末公司電器業(yè)態(tài)門店共44家,其中重慶地區(qū)43家。

松原大型一站式解決方案的購物平臺(tái)(服務(wù)至上:2024已更新)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已歷經(jīng)多年,理論在更新,方法在迭代。一是引入或研發(fā)了大量工具,如線上商城數(shù)據(jù)分析營銷等,深水區(qū)的重點(diǎn)是要結(jié)合企業(yè)優(yōu)勢和資源,把工具變?yōu)槟芰?。二是前期?shù)字化建設(shè)主要在前臺(tái)進(jìn)行,布局各類觸點(diǎn)和場景,深水區(qū)是要向中后臺(tái)建設(shè)轉(zhuǎn)變,從戰(zhàn)略層面構(gòu)建,真正實(shí)現(xiàn)線上線下一體化和決策智能化。前期的數(shù)字化建設(shè),概括起來有兩個(gè)主要特點(diǎn)。

松原大型一站式解決方案的購物平臺(tái)(服務(wù)至上:2024已更新)，今年以來,公司奧萊業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢根據(jù)公司,“一”期間全國百聯(lián)旗下奧萊銷售額共實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長,可比口徑恢復(fù)至2019年同期的136%;武漢長沙濟(jì)南三地百聯(lián)奧萊“一”當(dāng)日銷售額相比21年同期增長均超40%。上海武漢長沙百聯(lián)奧萊的客流增長約三成,而南京和濟(jì)南高新客流約翻了一番。而在今年端午期間,根據(jù)贏商網(wǎng)數(shù)據(jù),公司全國8個(gè)城市的9家奧特萊斯,客流與未受大規(guī)模封控影響2021年端午節(jié)相比,增長了近6成;青浦奧萊1-4月同比21年銷售額增長7%,“一”單日銷售規(guī)模近4500萬元,創(chuàng)開業(yè)17年以來紀(jì)錄;

2商品力仍是百貨重心定位轉(zhuǎn)型王府井旗下的北京東安睿錦于2022年1月開業(yè),使用原東安市場物業(yè),轉(zhuǎn)型為潮奢買手制百貨店。目前,百貨公司在提高商品力方面做了一些嘗試,如開拓自采自營和發(fā)展自有品牌,通過與上游制造商合作,強(qiáng)化自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢,提高商品經(jīng)營和服務(wù)能力。打造商品力和供應(yīng)鏈?zhǔn)前儇浟闶蹣I(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的核心要素。提高商品力仍是百貨零售業(yè)的重心。商場內(nèi)品牌以國際一線品和設(shè)計(jì)師品牌為主,近半數(shù)為中國內(nèi)地首店。商品力強(qiáng),百貨公司的競爭力就相對(duì)較強(qiáng),有利于其在市場中脫穎而出。商品力,是指商品在消費(fèi)者心中的吸引力,這取決于很多因素,包括商品功能質(zhì)量外觀價(jià)格展示方式等。

松原大型一站式解決方案的購物平臺(tái)(服務(wù)至上:2024已更新)，由于上述提到的諸多挑戰(zhàn),大部分百貨企業(yè)的自采自營和自有品牌業(yè)務(wù)尚處于探索試驗(yàn)階段,但也有一些企業(yè)在這些領(lǐng)域的營運(yùn)已較為成熟。信譽(yù)樓的自有品牌商品主打平價(jià)本土化,自有品牌的商品比其他品牌同質(zhì)同類商品價(jià)格有明顯優(yōu)勢。除此之外,還需要企業(yè)在前期進(jìn)行市場調(diào)研,中期開發(fā)商品監(jiān)控生產(chǎn),后期宣傳推廣構(gòu)建物流配送渠道等,這對(duì)向來以聯(lián)營為主的百貨企業(yè)來說都具有一定挑戰(zhàn)性。同樣,開發(fā)自有品牌也要求百貨企業(yè)具備一定的經(jīng)營規(guī)模資金實(shí)力。例如,信譽(yù)樓百貨集團(tuán)多年來堅(jiān)持以自采自營模式經(jīng)營,打造了諸多自有品牌,目前已在食品珠寶服裝等品類開發(fā)了17類自有品牌商品。

1持續(xù)反復(fù),影響消費(fèi)市場零售業(yè)發(fā)展整體情況數(shù)據(jù)顯示,2021年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額4423億元,比上年增長15%,兩年平均增速為9%,比2019年增長8%。上半年增速較快,一方面是由于2020年初爆發(fā)導(dǎo)致一二季度基數(shù)較低,另一方面是防控得力,緩解,消費(fèi)逐漸恢復(fù)。進(jìn)入2022年,此起彼伏,上海北京天津重慶廣州深圳杭州青島沈陽***等地先后出現(xiàn)點(diǎn)狀及部分地區(qū)大規(guī)模,當(dāng)前消費(fèi)市場仍然面臨較大壓力。但2021年下半年開始,蘇州陜西河南等地頻發(fā),正常經(jīng)濟(jì)生活受到影響,社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅下降,8月同比增幅從7月的5%驟降至5%,9月10月11月增幅分別為4%9%9%,12月降至7%,趨勢不太理想。觀察月度數(shù)據(jù),社會(huì)消費(fèi)品零售增幅呈現(xiàn)前高后低的趨勢。

3-復(fù)蘇以來出行鏈超額收益先擴(kuò)大后收窄景氣度預(yù)期拐點(diǎn)成為股價(jià)核心驅(qū)動(dòng)因素,目前看Q2仍以溫和復(fù)蘇為主,預(yù)計(jì)Q3經(jīng)濟(jì)和用工景氣度預(yù)期改善將驅(qū)動(dòng)估值修復(fù),成為下一階段賽道切換的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高頻數(shù)據(jù)的博弈對(duì)股價(jià)影響極大23年春節(jié)期間酒店ADR提價(jià)景區(qū)客流量修復(fù)人服招聘數(shù)據(jù)回暖帶來的經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇不斷抬高市場預(yù)期,導(dǎo)致3月起復(fù)蘇放緩帶來的股價(jià)波動(dòng)極大,假期窗口帶來的高頻數(shù)據(jù)波動(dòng)帶來預(yù)期博弈,目前商社版塊已調(diào)整至22年12月中旬收益水平。

規(guī)范監(jiān)管,多項(xiàng)措施降低居民杠桿率022021年中國人民銀行指出需警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)和潛在風(fēng)險(xiǎn),不宜依賴消費(fèi)擴(kuò)大消費(fèi);銀保監(jiān)會(huì)商業(yè)銀行與合作機(jī)構(gòu)共同出資的放貸比例;***規(guī)定民間利率不得高于銀行間同業(yè)拆借中心利率的4倍。一系列措施圍繞強(qiáng)監(jiān)管主旋律,2021年沒有消費(fèi)公司獲批籌建。未來消費(fèi)行業(yè)合規(guī)展業(yè)是要義,持牌消費(fèi)公司具有更廣闊的業(yè)務(wù)前景。